道达投资手记：大跌更需冷静思考 行情根基并未动摇

昨天，中芯国际(82.920, 55.46, 201.97%)的表现没有想象中疯狂，大盘却遭遇重挫。

或许只有这种大跌才能给市场降温。现在更需要的是冷静下来进行思考。

大跌分析

昨天，沪指跌151.20点，报收于3210.10点，跌幅达4.5%，创业板指数跌5.93%，沪深两市200多只个股跌停，科创板几乎全线下跌，跌幅超过10%的个股逾30只。

此次大跌是这轮行情开始以来第一次真正意义上的大降温。

市场往往就是这么残酷和无情，我还是认为，大跌背后有其他更重要的因素。

首先，一个很重要的原因还是前期涨幅过大，而且涨得过急，市场情绪过于亢奋，必然会通过大跌来降温。

其次，管理层不愿看到这种快速大涨，近期给市场降温的态度很明确，而且也有实际动作。比如严查信贷资金违规流入市场，严查违规场外配资等。

另外，昨天还有一个重要事件，就是贵州茅台(1614.000, -138.53, -7.90%)大跌7.9%，同时带动整个白酒股板块大跌。茅台作为两市第一大市值公司，五粮液(201.560, -22.39, -10.00%)作为深市第一大市值公司，它们遭遇重挫，对指数的杀伤力可想而知。

中芯表现

中芯国际昨天的走势明显低于之前的预期，开盘95元，报收82.92元，涨幅202%，A股市值只有1600亿元人民币。同日，中芯国际港股大跌25%，港股市值回到1646亿港元，差不多1480亿元人民币。

从昨天的表现来看，中芯国际A股算是非常“低调”的上市了（低调，特指昨天的股价表现）。尽管成交480亿元，对科技股板块形成明显的资金抽离效应，但市场表现让我看到的是理性。如果中芯国际真像达哥之前想象的被资金爆炒，反而不是好事。

从长远来看，未来中芯国际可能成为一张中国名片，无疑将受到政策、资本等各方面的青睐。因此，如今“低调”上市，反而更加有利于未来稳健成长。

　沙盘推演

究竟怎么看后市？个人认为，这轮行情的根基并未因昨天的大跌而动摇。

首先，昨天官方公布了二季度GDP，上半年我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正，主要指标恢复性增长，经济运行稳步复苏，基本民生保障有力，市场预期总体向好，社会发展大局稳定。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。这个数据其实还是不错的，甚至可以说是超出市场预期的。股市上涨离不开经济增长，在今年如此困难的情况下，能够有这样的经济数据，不能完全无视。

其次，这轮行情的主线医药、消费、科技这几大领域，从已经公布的重要业绩预告来看，也是经得起市场考验的。尽管这些板块短期涨幅确实较大，但经过本轮调整后，我认为依然将是主力资金流入的对象。越是优质资产，越是核心资产，越不容易以便宜的价格买到，熊市如此，牛市更是如此。

第三，外资不断流入A股市场，也是本轮行情一大重要推手。在美国不断“印钞票”的背景下，庞大的外资必然会在全球范围寻找价格合适的优质资产进行配置，而A股调整下去后，我相信这个重要的行情发动机依然会再次运转起来。

最后我想说的是，慢下来不一定是坏事，休息一下，是为了走更远的路。

（张道达）

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