上市险企负债端表现趋稳 产险复苏脚步领先寿险

来源：金融时报

本报记者 钱林浩

面对新冠肺炎疫情等因素影响，今年上半年保险行业负债端表现备受关注，这可从A股上市保险公司近期披露的保费收入数据中寻得线索。数据显示，今年上半年，中国人寿(37.080, -1.52, -3.94%)、中国平安(78.390, -1.54, -1.93%)、中国人保(7.280, -0.22, -2.93%)、中国太保(30.040, -0.83,-2.69%)、新华保险(54.180, -1.20, -2.17%)五家A股上市保险公司合计实现保费收入1.52万亿元，同比增长6.6%。

寿险负债端表现分化

银保监会人身险部副主任王叙文近日表示，随着疫情防控取得阶段性进展，5月至6月的行业经营数据出现强劲反弹，今年前6个月，人身险公司实现原保费收入2万亿元，同比增长6%，预计全年仍将保持稳定增长。

在上市保险公司中，中国人寿寿险公司、平安寿险、太保寿险、新华保险、人保寿险在上半年合计实现保费收入1.01万亿元，同比增长5%。其中，两家险企上半年累计保费收入实现同比正增长，三家保险公司保费收入与去年同期相比出现下滑。具体来看，今年前6个月，新华保险累计实现保费收入969亿元，同比增长31%，增速领跑五家上市寿险公司。券商分析人士认为，新华保险保费端表现较好，主要是得益于其从去年底开始调整保费策略，重启银保趸交对保费增长有较好的推动作用。中国人寿寿险公司在今年上半年同样实现了两位数的累计保费同比增速。数据显示，今年前6个月，中国人寿寿险公司累计实现保费收入4280亿元，同比增长13%。在其余3家上市保险公司中，太保寿险在上半年累计实现保费收入1383亿元，同比微降约0.1%；平安寿险和人保寿险分别累计实现保费收入2807亿元和672亿元，同比下降6%和5%。

代理人线下展业受限是疫情给寿险业务带来的突出影响之一。在疫情防控期间，代理人业务拓展受限，增员扩容节奏也受到影响。但随着疫情防控形势向好，代理人逐渐恢复展业及增员，寿险业务也逐渐得到改善。从6月单月的保费情况来看，新华保险依旧保持较高增速，今年6月实现保费收入179亿元，同比增长26%；中国人寿寿险公司6月实现保费收入582亿元，同比增长2.8%；平安寿险和人保寿险6月保费分别同比增长1%和11%；五家上市保险公司中仅太保寿险6月保费同比增速为负。

健康险方面，平安健康和人保健康均实现了较高增长。今年上半年，平安健康和人保健康分别实现保费收入49亿元和222亿元，同比分别增长63%和46%。业界普遍认为，疫情将进一步提升居民的健康风险保障意识，将对健康险的销售形成长期促进作用。中银证券(32.120, -0.51, -1.56%)分析师兰晓飞表示，2020 年寿险行业正在经历重疾定义及重疾发生率调整，保险公司产品端有望发生重大变革，因此，下半年是保险行业蓄力改革的重要时期。兰晓飞预测，下半年受疫情影响，负债端的不利因素弱化，叠加重疾定义和重疾发生率调整以及上半年人力储备带来的产能刺激，下半年，新业务增速有望同比持平或小幅正向增长。

产险“老三家”保费普涨

与寿险业务层面各家上市保险公司表现存在分化不同，人保财险、平安产险、太保产险均在上半年实现了保费收入的同比正增长。总体来看，今年前6个月，上述财险行业“老三家”合计实现保费收入4666亿元，同比增长7.4%。其中，平安产险和太保产险分别累计实现保费收入1441亿元和769亿元，同比分别增长10%和12%；人保财险保费规模依旧领先，上半年累计实现保费收入2456亿元，但保费增速稍逊，上半年累计保费同比增速为4%。

从具体险种来看，在人保财险披露的各险种保费收入中，意外伤害及健康险业务在今年上半年累计保费收入同比增速最高，达21.4%；农险业务保费同比增长16.6%，紧随其后。今年前6个月，人保财险信用保证险和货运险业务分别较去年同期下降58.6%和5.6%。受疫情影响，同期货运流量大幅缩减，以货物为风险标的的货运险业务量也随之下降。而信用保证保险业务方面呈现较大降幅，则或许与险企逐渐收缩融资性信保业务有关。融资性信保业务是指保险公司为借贷、融资租赁等融资合同的履约信用风险提供保险保障的信保业务。近年来，伴随着金融新业态的发展，保险公司信保业务发展较为迅速。银保监会数据显示，2019年，财险公司保证保险业务实现原保费收入844亿元。但在信保业务快速发展的过程中，市场乱象与潜在风险逐渐“冒头”，银保监会也在今年发布了《信用保险和保证保险业务监管办法》，防范该类业务风险。

随着受到疫情影响而延后的汽车消费需求逐渐释放，再加上各地陆续推出的刺激汽车消费配套政策，新车销量回升也为“老三家”车险业务提供了保费增长的空间。数据显示，6月国内汽车产销延续了回暖势头，产量和销量分别达到232.5万辆和230.0万辆，环比增长6.3%和4.8%，同比增长22.5%和11.6%。中国汽车工业协会表示，上半年，国内汽车产销累计均超过1000万辆，疫情冲击给汽车行业造成的损失已经得到一定程度的弥补，尽管汽车产销累计整体仍为负增长，但汽车总体产销状况明显好于预期，汽车行业开始恢复性增长，总体形势不断向好。从三家上市保险公司公布的数据来看，今年上半年，人保财险车险业务累计实现保费收入1310亿元，同比增长2.8%；平安产险和太保产险分别累计实现保费收入956亿元和480亿元，同比增速分别为3.6%和4.0%。

近日，银保监会发布《关于实施车险综合改革的指导意见（征求意见稿）》，从其中透露的车险综合改革方案来看，在费用率趋于一致、赔付率回升的改革背景下，以“老三家”为代表的大型险企在风险定价、渠道管控等方面的优势有望得到进一步体现。

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